2004.01.01 工商時報
金融時報2004年趨勢預測：美股年底重回熊市
林秀津/綜合外電報導


英國金融時報在二○○三年最後一天，針對新的一年國際政經情勢進行趨勢預測。預
測內容包括：美、俄總統大選仍將由現任者獲勝；美股年底將會「重回」熊市；人民幣不
但不會升值，還會隨著美元一起沈淪；美國聯準會（Fed）可能一整年都不會升息。

每年歲末金融時報都會針對未來一年國際政經情勢發展進行趨勢預測，去年該報預期
的部分趨勢後來的確也和實際發展相符，例如美元貶值、哈珊垮台、世界貿易組織談判破
裂等。


針對二○○四年，金融時報週三再度提供涵蓋多項政經議題的趨勢預測，而其中若干
看法在目前的大多頭氣氛下顯得十分「非主流」：

美股年底將「重回」熊市：報導指出，美股去年三月至今的強勢反彈不過是近年來熊
市過程的短暫插曲，今年美股年底將再度「重回」熊市的軌道。美國從泡沫化時代遺留下
的金融失衡問題至今尚未徹底解決。預期美國家庭將逐漸提高儲蓄比率，而財政政策轉趨
緊縮後，公共部門也受到衝擊。報導預期，這些負面發展將在二○○四年年底以前反映在
美股價格上。

人民幣不會升值：金融時報預期，人民幣未來勢必要升值，但二○○四年這樣的情況
不會出現。報導指出，由於目前人民幣釘住美元的匯率制度對中國經濟發展是利多於弊，
因此中國政府還不會輕易放手讓人民幣匯率彈性浮動。

此外，美國布希政府為了在反恐和北韓核武議題上獲得中國的支持，也不會在人民幣
問題上緊咬不放。

全球通膨不會大幅揚升：報導預測二○○四年全球主要經濟體的通膨成長仍將相當和
緩。短期內通膨沒有大幅上升的條件，但通膨將向上攀升的長期趨勢是確定的。

Fed可能不會升息：而在通膨壓力仍低的情況下，二○○四年Fed有可能一整年都不會
調升利率。即使有升息動作，升息幅度也僅限於○．五○個百分點。

日本經濟將持續復甦：金融時報指出，這波成長雖然仍是循環性的景氣反彈，但復甦
的力道的確已為長期低迷不振的日本經濟帶來一線曙光。但日圓升值將是影響這波復甦的
一大變數。

美國總統布希、英國首相布萊爾和俄羅斯總統普丁都將獲得連任。

2004.01.01 工商時報
CNNMoney：新年選股 軟體、科技服務業爆發力看好
林秀津/綜合外電報導


二○○三年全球半導體相關類股表現氣勢如虹，費城半導體指數全年漲幅達七六％以
上。不過，CNNMoney報導指出，儘管二○○四年半導體產業景氣還將持續攀升，但由於投
資人獲利預期已逐步墊高，新年度該產業類股的竄升力道將相對有限。專家指出，軟體、
科技服務業反而可能會有較高的獲利機會。

歷經三年多的泡沫化療傷過程，全球科技業終於在二○○三年啟動新一波的復甦循環
，上游半導體業的業績更率先反映下游需求的強勁反彈。期間多數半導體類股股價都展現
景氣初升階段的強勁爆發力。



過去一年（截至十二月三十日）費城半導體指數漲幅高達七六．五％。英特爾、Nvidia、
德州儀器等股票價格都翻升近一倍，超微、Broadcom和國家半導體等股價漲幅更超過一二
五％。

展望二○○四年，半導體業獲利仍將持續成長。但部分法人認為，由於市場對該產業
的成長預期已大幅提高，企業獲利打破市場預期的機會相對不大，因此今年相關類股的爆
發力將明顯不如去年。

CNNMoney的報導指出，去年初市調預測產業龍頭英特爾二○○三年每股盈餘可達六三
美分，而近來出爐的市調預測顯示該公司二○○四年每股盈餘應有七七美分的水準。

也就是說，儘管英特爾的業績還將持續攀升，但這樣的發展都將在市場的預期當中，
投資人已無法從中獲得期待的快感。

此外，法人指出，價格因素也可能抑制今年半導體類股的成長空間。Fifth Third 科
技基金經理人雷迪（Sunil
Reddy）就指出，去年DRAM的弱勢報價就影響到如美光、Infineon等公司的成長表現。

而進入第一季、第二季傳統半導體產業淡季，其他半導體元件的價格恐怕也有下滑壓
力。部分投資人可能就會趁機出脫去年漲幅已過大的半導體類股。

有鑑於此，First American科技基金經理人藍道爾（Barry Randall）就建議，新的
一年投資人可將焦點轉向成長潛力較大的軟體和科技服務業。

2004.01.01 工商時報
美國聯邦政府釋出大利多 美科技業獲鉅額訂單
陳穎柔/綜合外電報導


美國聯邦政府對科技業釋出大利多，新近有多家科技公司接獲鉅額訂單。

美國聯邦政府有史來金額最大的通訊網路專案GIG-BE（全球資訊網頻寬擴張），不久
前由工程公司科學應用國際（SAIC）順利得標，再經美國國防部週二書面聲明證實，SAIC
已將得手訂單轉包給Ciena、美國第三大長途通訊業者Sprint、Sycamore
Networks、Juniper Networks、Qwest通訊國際公司、電腦網路設備全球龍頭廠思科等六
家科技公司。


另一方面，Computer Sciences也傳出在十月初已接獲美國國稅局（IRS）四億○五百
萬美元訂單，現正著手為IRS進行電腦升級作業。此外，Computer Sciences還取得國防部
五十八件訂單和民事機關十二件訂單，期間從一個月到五年都有，金額少則一萬五千美元
、多則六千萬美元。

根據估算，Ciena、Sprint、Sycamore、Juniper、Qwest和思科所獲國防部多年期訂
單的身價至少有四億美元，也有分析師認為，GIG-BE計畫頭兩年經費可能近十億美元。分
析師表示，即使價值一億美元的訂單都能是美國科技公司轉虧為盈的靈丹。


GIG-BE自二○○三年六月起開放招標，陷於銷售不振窘境的美國通訊科技業為贏得GIG-BE
訂單而競相上呈逾五十五件提案。GIG-BE計畫意在將美國國防部通訊系統升級為高速網路
系統，以求與散布全球的國防及情報工作人員的聯絡更順暢，此一全球網路系統將採用光
學及數據網路設備。

美國國防部表示，Ciena、Sprint和Sycamore將負責提供光纖網路設備，網路路由器
則由Juniper提供，Qwest和思科就負責供給多服務功能的設備。

今年是个大牛市啊！
国内国际～